Фальшивый рост капитализации американских акций
В начале этого года, был разговор про то, что американская экономика зашла в фазу окончания роста и инвесторы будут продавать свои акции вкладываясь больше в низкорисковые активы – как пример, государственные ценные бумаги доходности по которым уже почти сравнялись, а то и обогнали дивидендную доходность компаний. Но...
Если посмотреть на фондовые индексы США – индекс широкого рынка S&P 500 и индекс технологичных компаний NASDAQ 100, то с начала года они вырастали до 9,81% и 18,95% соответственно.
Получается кризис откладывается? Но давайте копнём глубже...
Индекс S&P 500 на 26,39% состоит из акций технологичных компаний, причём 6 из первых десяти – это технологии. Самое интересное то, что эти 6 компаний также входят в ТОП-10 индекса NASDAQ 100. Таким образом индекс S&P 500 плавно превратился в индекс технологичных компаний и весь рост для него создали именно эти компании.
Если же посмотреть на S&P 500 Pure Value Index – индекс компаний с большой капитализацией, который включает всего 2,11% акций технологичных компаний, то его максимальный рост был на 6,8%, а сейчас вообще находиться в минусе -2,18% от цены открытия начала 2018 года.
Отток капитала с фондовых рынков США уже начался. Деньги перетекают в низкорисковые активы, обратный carry-trade и новые деньги уже не инвестируются в таких объемах как было раньше.
Более того, поднятие процентных ставок будет продолжаться ведь из-за снижения налоговых ставок дефицит бюджета США продолжает увеличиваться (уже $782 млрд.) даже несмотря на то, что ВВП США растет одними из самых быстрых темпов за всю историю.
Поэтому, учитывая пока еще низкую капитализацию технологичных компаний, небольшой долг на балансе и быстрые темпы роста выручки и чистой прибыли, именно они в ближайшее время покажут экспоненциальный рост как по прибыли, так и по привлеченных деньгах в собственный капитал.
Мир меняется, и мы в начале этих изменений!

Михаил Ритчер
17.10.2018
Читайте также в нашем блоге
Подпишитесь на рассылку, чтобы быть в курсе последних новостей нашей компании